En sommer med mere bevægelse, end man skulle tro ved første øjekast

Generelt kan man sige, at 1. halvårs vindere i aktiemarkedet har haft det sværere, mens andre og lidt mere oversete dele af markedet til gengæld har løftet sig. Det er en helt naturlig konsekvens af, at investorerne har spist lidt brød til efter forårets voldsomme optur i særligt teknologiaktier relateret til kunstig intelligens.  

Rotationerne i aktiemarkedet har ikke kun gjort sig gældende på tværs af sektorer og investeringstemaer. Også geografisk har markedsbilledet ændret sig. Europæiske aktier har genvundet formen efter en blandet udvikling i den første halvdel af 2026.Til gengæld har andre regioner – bl.a. Asien og USA – vist større svaghed efter en række måneder med store kursstigninger i løbet af foråret. Trods de lidt mere blandede takter i løbet af sommeren, så er det dog stadig i Asien og USA at vi finder de aktier, der som helhed har løftet størstedelen af opturen i det globale aktiemarked i 2026. Kunstig intelligens er kort sagt fortsat den vigtigste forklaring på den positive udvikling i investeringsmarkederne i 2026.

VækstPension ligger stadig flot i konkurrentsammenligningen

De skiftende markedsforhold har også sat deres præg på afkastudviklingen hos pensionsselskaberne, hvor afkastene generelt har været flade hen over sommeren. Ser vi 2026 som helhed, så står VækstPensions afkast pr. 31. juli dog fortsat flot i sammenligning med de øvrige kommercielle pensionsselskaber.  

For at bruge en lidt ”poppet” Tour de France-reference, så er VækstPension Index fortsat iført den gule førertrøje, hvilket har været tilfældet i stort set hele 2026. VækstPension Aktiv, der bygger på flere aktivtyper, befinder sig i det brede felt.  

Samlet set har en gennemsnitlig kunde i VækstPension med 15 år til pension og middel risikoprofil frem til slutningen af juli fået et afkast i 2026 på mellem 7,5 % og 8,9 %. Man kan groft sagt sige, at det svarer til lidt mere end et gennemsnitligt årsafkast. Vel at mærke på bare syv måneder. Det er vi tilfredse med. Ikke mindst fordi markedsforholdene i den første del af 2026 har været udfordrende som konsekvens af bl.a. krigen i Mellemøsten. 

Positive udsigter, men udsvingene vil fortsat være store 

Vi fastholder et positivt syn på markedsudsigterne, men forventer, at kursstigningerne i særligt aktiemarkedet bliver mere moderate i anden halvdel af året. Samtidig må vi forvente, at markederne fortsat vil være præget af betydelige udsving. Krigen i Mellemøsten, usikkerheden om AI-temaets vindere og de ret kraftige rentestigninger vil alle bidrage til at skabe periodiske markedsudsving frem mod nytår.  

Øgede udsving og usikkerhed giver dog typisk også muligheder, som vi i Velliv løbende monitorerer og reagerer på. Især hvis man, som vi, ser længere frem end de næste par måneder. De senere års meget solide afkast på vores markedsrenteprodukter har bekræftet os i, at en systematisk og datadrevet tilgang til investeringsmarkederne belønner sig. Den tilgang vil også fremover være kernen i, hvordan vi passer bedst muligt på din pension.