Året slutter bedre end det begyndte - attraktive afkast og økonomisk fremgang

Det skyldes ikke mindst, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) i går satte styringsrenten ned, og at der er forventninger til, at rentenedsættelserne fortsætter ind i 2026. En ny handelsaftale mellem USA og Kina er også en god nyhed - både for den globale handel og forventningerne til vækst. I sidste ende kommer det også din pensionsopsparing til gode.

Den typiske kunde i Velliv med en mellem risiko og 15 år til pension havde ved udgangen af november opnået et afkast på mellem 8,9 og 9,1 pct. Dermed placerer afkastene sig fortsat i den gode ende af markedet.

Forventet rentefald, AI-skepsis og positiv stemning i Europa

Efter en turbulent start på året har det amerikanske aktiemarked udviklet sig stærkt siden foråret. Nedlukningen af det amerikanske statsapparat over 35 dage skabte en del usikkerhed, men med genåbningen begynder vi igen at have data på, hvordan den amerikanske økonomi har det. Som forventet blev der landet en handelsaftale mellem USA og Kina, og de nye toldsatser er positivt for begge landes økonomi. Aftalen indebærer, at USA sænker tarifferne på en række kinesiske varer. Kina sænker ligeledes deres tariffer på flere amerikanske varer, ligesom de trækker nogle af deres eksportkontroller tilbage.

I november har der været store udsving i forventningerne til, om den amerikanske centralbank ville sætte renten ned. Det er nu sket, og markedets forventninger er dermed blevet indfriet, og har skabt forhåbninger om yderligere rentenedsættelser i 2026.

Hen mod slutningen af året er der blev sået tvivl om, hvorvidt det amerikanske aktiemarked var ved at tabe momentum. Vi har set markante udsving på aktiemarkedet drevet af investorernes usikkerhed omkring, hvorvidt udviklingen inden for særligt AI og virksomhedernes manglende kapitalisering kunne retfærdiggøre de høje aktiepriser. Der også blevet skabt usikkerhed om, hvorvidt AI-tunge selskabers forretningsmodel kan opretholde de høje prisfastsættelser. Til trods for fine regnskaber. Markedet er dog her medio december ved at stabilisere sig, og risikoappetitten ser ud til at være tilbage, hvilket forventeligt vil blive forstærket af de mildere vinde fra Federal Reserve.

På vores side af Atlanten er billedet overordnet positivt, og ikke mindst ser vi stigende investeringslyst i Tyskland, som kan smitte positivt af på det øvrige Europa.