Velliv ekskluderer SpaceX

SpaceX blev børsnoteret den 12. juni 2026 – den største børsnotering nogensinde. Det er forventningen, at selskabet på grund af sin størrelse kort efter vil blive inkluderet i en række aktieindeks, herunder aktieindeks, som Velliv investerer i.  
 
I den forbindelse har Velliv besluttet at ekskludere SpaceX-aktien. Beslutningen er sket på baggrund af en helhedsvurdering – herunder følgende forhold:  

• Investeringsmæssige forhold:  SpaceX børsnoteres med en værdiansættelse, der i høj grad er utestet af markedet. Da selskabet derefter hurtigt optages i en række aktieindeks, vil værdiansættelsen på den korte bane blive understøttet af inflows fra passive investorer. Det er dog usikkert, om værdiansættelsen er holdbar på længere sigt, særligt i lyset af frigivelse af et ukendt omfang af yderligere aktier over den kommende periode. Der vil forventeligt være en del volatilitet i handlen med aktien i flere måneder før en markedsbaseret værdiansættelse slår igennem og aktien handler mere stabilt.  
• Selskabsledelse: SpaceX’s ledelsesstruktur er karakteriseret ved en række omstridte forhold, som stærkt begrænser aktionærernes mulighed for indflydelse og for at holde selskabets grundlægger og ledelse til ansvar. Enkeltvis er forholdene ikke nødvendigvis problematiske, men kombinationen af restriktionerne er usædvanlig og mere restriktiv end sammenlignelige selskaber.   
  
  

Kombinationen af disse forhold betyder, at Velliv ekskluderer SpaceX fra investeringsuniverset. Velliv vurderer, at fravalg af aktien på kort sigt, hvor aktien indledningsvist udgør en mindre del af aktieindekset, vil have begrænset påvirkning på aktiv risiko og afkast. 
 
I Velliv vil vi løbende revurdere, om der er anledning til at ophæve ekskluderingen.  
 
Velliv noterer sig en bredere trend i det amerikanske marked, hvor selskabers ledelse styrkes på bekostning af aktionærer. Ledelsesstrukturerne i SpaceX repræsenterer et eksempel herpå, hvilket bidrager til eksklusionen af selskabet.